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上市公司壳资源投资价评价方法的

时间:2019-05-31 来源:原创 作者:locoy 点击:加载中..
  

  公 司 治水 理

  FRIENDS OF ACCOUNTING

  上市公司壳资源投资价评价方法的切磋

  ———基于B- S 期权官价模具的视角

  辽宁对外面经贸学院 杨景海

  【摘 要】传统的资产评价方法评价壳资源的投资价均存放在缺乏。文字以以后证券市场为背景,切磋怎么去评价壳资源的理性价

  值,提出产了什物期权官价法,构建了适宜于壳资源评价的B- S 官价模具;经度过决定我国壳资源价的评价机制,以拥有效指点企业在借壳上

  市时创制靠边的买进卖标价,同时为接管机关创制拥有翻开市、又融资以及退市等制度供参考。

  【hg0088】B- S 期权官价模具;壳资源;投资价;评价

  2007 年,跟遂我国股权分置鼎革的根本完成,证券市场的最 器。什物期权是广义期权的范畴,它是以金融期权的规律和方

  父亲制度障碍也足以处理,市场遂之带到来的是新的政策环境、法度 法为基础,并将其运用到什物质产中,更是本钱预算评价及投

  环境以及发行制度,借壳上市在此背景下也出产即兴出产新的即兴象。 资决策上。当不到来的市场环境比较不确限期,什物期权的价取

  2009 年3 月31 日,深圳证券买进卖所创业板铰出产,为中小企业拓 决于公司战微决策所做的相应调理。与传统的项目投资评价方法

  广大为怀了融资渠道,壹方面冲锋了对壳资源的需寻求度;另壹方面创业 的最父亲区佩在于,什物期权却以注重到不决定性投资结实的讯问

  板的铰出产会给主板上市公司带到来新壹轮的竞赛压力,使主板群多 题,并把此雕刻种不决定性干为评价投资的要紧要斋。

  上市公司为追寻求久远展开而主动终止资产重组以进入新的经纪 根据借壳上市的定义,整顿个借壳上市的经过却用图 1 体即兴。

  范畴。此雕刻种战微转型会生殖新的壳资源。匪上市公司更是民营 如图1 所示,假定当今的时点是洞时点,为买进壳成的时点;

  企业就却以使用此雕刻些壳资源完本钱身转型和借壳上市,主板市场 壳公司退市时点为n ,这么在0 到n 时间内买进壳方却以选择任

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  和创业板的互触动推向了壳资源的拥有效使用。 意时点,设为n (0 <n <n )对壳公司重组,设重组进款在n 时点

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  我国证券市场的时时鼎革,会使借壳上市中的买进壳方决策趋 得到,则n >n 。

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  于理性,对上市公司的官价也将趋于靠边。在此雕刻种背景下,上市公 壳资源带给买进壳方的价体即兴为,壹旦买进壳方得到了上市公

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